Comment calculer la valeur d’une option ?

Le prix premium d’une option est composé de deux valeurs :

  • Valeur intrinsèque
  • Valeur temporelle

Qu’est-ce que la valeur intrinsèque ?

La valeur intrinsèque de l’option est ce que l’option vaudrait si elle arrivait à maturité à ce moment-là. Prenons des exemples concrets :

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Les actions d’Apple (AAPL) coté à 113,50$ et Call strike 110$ et échéance en février 2015 sont au prix de 6,10$ Pour connaître la valeur intrinsèque de cet appel, je dois supposer qu’il mûrit soudainement au prix du prix actuel. Si c’était le cas, alors l’appel vaudrait la somme de : 3,50$ Pour Call, mon calcul est le suivant : Prix sous-jacent — Grève d’appel (113,50$ — 110$) = 3,50$

Mettez le côté maintenant. Le bouillon de pomme (AAPL) côté à 113,50$ et le Put grève $115 et échéance Février 2015 est au prix de 5,30$ Pour connaître la valeur intrinsèque de ce Put, je dois supposer qu’il mûrit soudainement au prix du prix actuel. Si c’était le cas, alors le Put vaudrait la somme de : 1,50$ Pour Put, mon calcul est le suivant : Put Strike — Prix sous-jacent (115$ — 113,50$) = 1,50$

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Important, notez que :

  • le mode de calcul est « inversé » entre les appels et les Put.
  • la valeur intrinsèque ne peut jamais être négative. Au pire, elle est nulle.

Pour info : Il est dit qu’une option est dans la monnaie (ITM = In The Money) si elle a une valeur intrinsèque.

Si la valeur intrinsèque de mon appel est de 3,50$ (et 1,50$ pour le Put), quel est le reste parce que le la prime d’appel actuelle est de 6,10$ et la prime de vente est de 5,30$ ? Ça fait toujours une sacrée différence

Eh bien, c’est tout simplement, Time Value !

Qu’est-ce que la valeur temporelle ?

Valeur temporelle = Prime d’option — Valeur intrinsèque

Si nous prenons l’exemple ci-dessus. La valeur temporelle de l’appel est de 2,60$ (6,10$ — 3,50$) et la valeur temporelle pour le Put est de 3,80$ (5,30$ — 1,50$).

La valeur temporelle évolue en fonction de ces différentes variables :

  • Volatilité implicite
  • Nombre de jours restants
  • Dividendes
  • Taux d’intérêt
  • Offre et demande d’option

Dans l’exemple que j’ai choisi, la prime de valeur de temps est assez élevé. Cela est dû au fait que l’AAPL annoncera ses gains ce soir. Si vous avez accès au prix des options via votre plateforme, vous constaterez que la prime des options baisse brusquement après cette annonce (à prix Apple constant)…

Dans cette vidéo, je reviens en détail sur ce que je viens d’expliquer :

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